巨量仓单约束下棉花短期能逆转吗?

  

  以上是吾们对于异日一段时间内表盘棉花的一个初步展望,天然只是从供需基本面和仓单层面来分析,然而正如行家所清新的,棉花是一个政策市,异日也不倾轧会展现影响市场走势的政策,比如明年不抛储或者国家收储等有新的政策,由于吾们关注到前两年发改委发布下一年的抛储的政策都是在11月份旁边,但是今年到现在新政策仍未见公布,这也增补了吾们对政策不确定性的忧忧郁,因此吾们的不益看点是郑棉市场短期来望偏弱走势,但是也存在着政策的不确定性。

近期郑棉1月相符约跌破了前期14700-14800的撑持位置,开启了又一轮的下跌走情,对于近期的棉花走情走势,笔者借此想分享一下本身的一些不益看点。   (农产品(000061,股吧)期货网特约撰稿人刘倩楠,

巨量仓单约束下棉花短期能逆转吗?  其次国内市场方面。从供需层面讲,现在供答端市场供答优裕,商业库存方面,据中国棉花协会物流分会的最新调查数据,10月终全国商品棉周转库存总量约297.4万吨,其中新疆区内仓库商品棉周转库存为184.66万吨,对比近几年的情况,不论商业库存照样新疆区内的商品棉库存都是位于近几年的高点。工业库存方面,按照中国棉花新闻网数据,截至10月终被抽样调查企业棉花工业库存量为89.05万吨,达到了近5年的高峰,而且现在仍是新花上市高峰期,因而供答端市场资源专门优裕,现货出售较为难得。而从下游消耗端来望,今年的传统旺季不旺,甚至连基本的订单都有消极,对于贸易战的忧忧郁使得终端企业采购都专门郑重,纱布出售差,库存增补,有片面纺织企业甚至开起抛售棉纱,近期棉纱现货价格也不息在跌,因而从消耗端来望,棉花的价格难以获得有效撑持,之前吾们有说14700-14800元/吨附近是机采棉的一个较大的成本撑持点位,原形上1901相符约也在该点位有众次逆弹。现货方面,由于前一段时间轧花厂刚开起收购和出售,资金相对裕如,都有挺价意愿,所以前期期货价格虽跌,现货价格并异国展现大周围消极,但是随着时间的推移,棉花出售照样难得,轧花厂资金压力越来越大,棉花现货展望也将展现一波下跌,而逆过来也会不息影响期货价格。

  末了除了供需层面的影响因素,郑棉下跌的另表一个主要影响因素就是大量的新旧仓单约束着棉花期货价格。截止11月27日郑棉已生成的仓单11230张,有效预报仓单2880张,相符计折相符成棉花在56.44万吨,达到了历史高峰。往年新疆的三个仓库中转库变成为基准交割库后,疆内企业制作仓单更添容易,因此往年有大量棉花仓单生产,今年郑商所在往年的基础上又在新疆增补了两个交割库,总的库容量在100众万吨。在11230张仓单中,2017/18年度仓单占60%,2018/19年度仓单占40%,大量旧的仓单仍未流出市场,新的仓单正在大量生成,这对期货市场的压力可想而知。期货价格一昂始,就有仓单卖进来,这样量大的仓单,资金即使想要炒作也很难,因而短期内棉花市场很难有像样的上涨走情。

  最先是美棉市场。近期美棉市场主力相符约益像不息围绕着75-80美分/磅的这么一个区间波动,空方理由是中美贸易战对美棉的出售产生较大影响以及对全球消耗情况比较忧忧郁,而众方理由市场比较认可的就是美棉助长状况差,收获进度差,展望今年美棉减产且后期USDA能够还会不息调减美棉产量,此表印度今年大幅挑高籽棉最矮收购价格(MSP) 也撑持了国际棉花价格。然而细心对比分析这几个因素,美棉今年产量和质量大幅消极虽也是原形,但是炒作减产的时间展望也就会再不息一两个月,印度籽棉的最矮价格收购制度到现在也是迟迟异国开起,而且即使开起对美棉市场的影响也是间接的,相对而言,中美贸易战才是影响时间更长,影响力度更大的因素。吾们跟踪了一个数据,比来十一周(第5周-第15周)美国陆地棉总签约量仅14.61万吨旁边,这个量占到全年美棉产量的3.65%(其中中国作废相符约有9.06万吨),2017年这个比例是11.82%,2016年是13.16%,2015年是10.55%,可见中美贸易战对美棉出口的影响是专门大的,固然最新一周的美棉签约情况有较大的改善,但是吾们认为美棉出售仍是一个艰难的状态,后期仍需关注这个出口数据。天然市场对于即将召开的G20峰会照样抱有较大的预期,但是吾们对于座谈的终局照样比较哀不益看的,对于异日美棉的出售情况也是比较哀不益看的,而终极倘若议和终局不理想,美棉有能够会跌破前期的撑持点。

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